엘비루셈 주가 전망 및 기업 분석

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엘비루셈은 '범 LG가'에 속합니다. 그 이유는 LG 자회사로 출범해서 디스플레이 구동 반도체에 대한 후공정 사업을 영위하는 업체로 성장했기 때문입니다. 본래 디스플레이 구동 반도체의 제조 및 판매 사업을 담당했으나, 2015년 판매 사업 부문을 실리콘웍스로 이관해 현재는 반도체 후공정 서비스를 전문으로 하고 있습니다.

엘비루셈 기업 분석

1. 기업 소개

엘비루셈은 2004년 7월 설립된 기업으로 비메모리 반도체에 속하는 DDI(Display Driver IC, 디스플레이 구동 반도체)
후공정 사업 영위
LG의 자회사로 설립 직후 일본 LAPIS Semiconductor와 합작해 사업을 시작하였으며 2018년 엘비세미콘 계열사로 편입. 최대주주는 엘비세비콘㈜로 공모 후 지분율은 48.8%.
주력 사업 분야는 DDI COF 패키징. 글로벌 점유율은 작년기준 약 13%로 Top 3 수준의 생산능력을 확보.

2. 실적 분석

2020년 기준 매출 비중은 Driver IC 패키징 98.0%, 전력반도체 (MOSFET) 웨이퍼 가공 서비스 0.7%, AOC(Active Optic Cable) 1.2%로 구성.
2021년 매출액은 2,593억원(+23.6% y-y), 영업이익은 288억원(+38.6% y-y, 영업이익률 11.1%)으로 전망
부가가치가 높은 OLED 비중 확대 및 매출처 확대가 외형 및 수익성 개선의 주요 요인

엘비루셈 주가 전망

1. 글로벌 Top 3 DDI COF 패키징 기업

엘비루셈은 비메모리 반도체에 속하는 DDI(Display Driver IC, 디스플레이구동 반도체) 패키징 사업을 영위.
DDI는 OLED, LCD 등의 디스플레이를구성하는 수많은 픽셀을 구동하는데 쓰이는 작은 반도체 칩으로 디스플레이 구동에 필수적인 부품.
DDI는 필요에 따라 COF(Chip on Film), COG(Chip on Glass), COP(Chipon Plastic)로 분류.
동사의 주력 사업 분야는 DDI COF 패키징.
작년 기준 글로벌 점유율 약 13%로 글로벌 Top 3 수준의 생산능력 확보.

2. 우호적인 업황과 매출처 확대

디스플레이 제품 트렌드 변화에 따른 지속적인 DDI 수요 증가 예상.
디스플레이 해상도가 4K→8K로 1단계 증가할 때마다 2배의 DDI가 필요.
또한 OLED 제품의 경우 LCD대비 DDI 수요가 2배 가량 많고 칩사이즈가 커져 테스트 시간이 늘어나기 때문에 부가가치가 높음.
매출처 다변화를 통해 안정적인 실적 성장을 시현 중.
LCD패널 생산 거점이 중국으로 재편되는 상황에서 중국향 매출 비중을 지난해 37%까지 확대.
또한 2018년 LB그룹 편입으로 기존 LG 계열(LG디스플레이, 실리콘웍스) 위주의 서플라이 체인에서 Novatek, 삼성전자 등으로 매출처 확대 중.